課程名稱 |
證券市場微結構理論 SECURITY MARKET MICROSTRUCTURE |
開課學期 |
96-1 |
授課對象 |
管理學院 財務金融學研究所 |
授課教師 |
陳其美 |
課號 |
Fin7006 |
課程識別碼 |
723 M1040 |
班次 |
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學分 |
3 |
全/半年 |
半年 |
必/選修 |
必修 |
上課時間 |
星期四7,8,9(14:20~17:20) |
上課地點 |
管一會一 |
備註 |
本課程中文授課,使用英文教科書。 總人數上限:50人 |
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課程簡介影片 |
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核心能力關聯 |
核心能力與課程規劃關聯圖 |
課程大綱
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課程概述 |
723-M1040 證券市場微結構理論
課程大綱(2007)
授課教師:陳其美
聯絡電話:02-3366-1086
電子信箱:cchen@ccms.ntu.edu.tw
授課大綱:本課程將概述市場微結構理論中近來的重要貢獻。市場微結構主要研究具明確交易規則下的資產交易過程及結果,在明確的特定資產交易機制下,不同交易者的最適交易策略將可被確認,且均衡價格與交易量的特性亦可被驗證。本課程首先將對理性預期均衡模型(rational expectations equilibrium, REE)作一回顧,隨後探討到價格形成模型(price formation models) 。接著,本課程將介紹古典證券商模型(dealership models)及資訊不對稱下的證券商模型(information-based models),分別探討報價驅動及委託單驅動兩種機制。接續著,本課程將介紹交易價格及成交量的相關理論,並探討股價波動性對於長期投資人與短期投資人的影響,並檢視不同類型投資人,如雜訊交易者、經紀人、財務分析師、專業經紀商及不完全競爭之市場造市者分別扮演之角色。再來,本學期課程將探討造成市場崩盤的經濟因素,以及標的資產市場與衍生性資產市場間之聯動關係,隨後將探討股市成交機制的各種特殊設計,包含:各種委託單形式的策略性功能、強制宣告、放空限制、間斷成交市場與連續成交市場、市場透明度、漲跌限制等。本課程隨後將探討投資人在多個市場同時下單的市場均衡模型。最後,我們將由社會效率的觀點概述有關內部人交易之贊成與反對之論據。本課程授課內容除教科書外,亦將隨課程進度給予課程講義。期中、期末考範圍將包含教科書及課程講義。學期成績將依個人之作業分數與期中、期末考成績作總評。
教科書:Harris, Larry, 2003, Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners, New York: Oxford University Press.
課程規劃時程表:
9/21 Rational Expectations Equilibrium
9/28 Price Formation Models
10/5 Classical Dealership Models
10/12 Information-based Models:Order-driven Mechanisms I
10/19 Information-based Models:Order-driven Mechanisms II
10/26 Information-based Models:Quote-driven Mechanisms
11/2 Theory of Transaction Prices
11/9 Theory of Trading Volume I
11/16 Midterm Exam
11/23 Theory of Trading Volume II
11/30 Excessive Volatility
12/7 The Roles of Various Classes of Traders
12/14 Economic Causes for Market Crash
12/21 Interactions Between the Underlying Asset Market and the Derivative Asset Markets
12/28 Special Features in Trading Mechanisms
1/4 Trading in More Than One Market
1/11 Insider Trading
1/18 Final Exam
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課程目標 |
723-M1040 證券市場微結構理論
課程大綱(2007)
授課教師:陳其美
聯絡電話:02-3366-1086
電子信箱:cchen@ccms.ntu.edu.tw
授課大綱:本課程將概述市場微結構理論中近來的重要貢獻。市場微結構主要研究具明確交易規則下的資產交易過程及結果,在明確的特定資產交易機制下,不同交易者的最適交易策略將可被確認,且均衡價格與交易量的特性亦可被驗證。本課程首先將對理性預期均衡模型(rational expectations equilibrium, REE)作一回顧,隨後探討到價格形成模型(price formation models) 。接著,本課程將介紹古典證券商模型(dealership models)及資訊不對稱下的證券商模型(information-based models),分別探討報價驅動及委託單驅動兩種機制。接續著,本課程將介紹交易價格及成交量的相關理論,並探討股價波動性對於長期投資人與短期投資人的影響,並檢視不同類型投資人,如雜訊交易者、經紀人、財務分析師、專業經紀商及不完全競爭之市場造市者分別扮演之角色。再來,本學期課程將探討造成市場崩盤的經濟因素,以及標的資產市場與衍生性資產市場間之聯動關係,隨後將探討股市成交機制的各種特殊設計,包含:各種委託單形式的策略性功能、強制宣告、放空限制、間斷成交市場與連續成交市場、市場透明度、漲跌限制等。本課程隨後將探討投資人在多個市場同時下單的市場均衡模型。最後,我們將由社會效率的觀點概述有關內部人交易之贊成與反對之論據。本課程授課內容除教科書外,亦將隨課程進度給予課程講義。期中、期末考範圍將包含教科書及課程講義。學期成績將依個人之作業分數與期中、期末考成績作總評。
教科書:Harris, Larry, 2003, Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners, New York: Oxford University Press.
課程規劃時程表:
9/21 Rational Expectations Equilibrium
9/28 Price Formation Models
10/5 Classical Dealership Models
10/12 Information-based Models:Order-driven Mechanisms I
10/19 Information-based Models:Order-driven Mechanisms II
10/26 Information-based Models:Quote-driven Mechanisms
11/2 Theory of Transaction Prices
11/9 Theory of Trading Volume I
11/16 Midterm Exam
11/23 Theory of Trading Volume II
11/30 Excessive Volatility
12/7 The Roles of Various Classes of Traders
12/14 Economic Causes for Market Crash
12/21 Interactions Between the Underlying Asset Market and the Derivative Asset Markets
12/28 Special Features in Trading Mechanisms
1/4 Trading in More Than One Market
1/11 Insider Trading
1/18 Final Exam
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課程要求 |
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預期每週課後學習時數 |
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Office Hours |
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指定閱讀 |
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參考書目 |
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評量方式 (僅供參考) |
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